BigHat lève 75 M$, et ses dépôts SEC révèlent une série B prolongée de 44 M$ en silence

Le tour

BigHat Biosciences a annoncé le 24 septembre 2026 une série C de 75 millions de dollars. DFJ Growth et Premji Invest la co-mènent. Entrent au capital Catalio Capital Management, LG Technology Ventures et Sigmas Group.

Les investisseurs déjà présents qui suivent sont 8VC, Alexandria Venture Investments, Amgen Ventures, Andreessen Horowitz, Discovery Ventures, Eli Lilly and Company, GRIDS Capital, Intermountain Ventures, le Merck Global Health Innovation Fund, Quadrille Capital et S32, qui s'appelait Section 32. Le communiqué nomme la totalité du tour, et cet article la reprend en totalité.

La société est installée à San Mateo, en Californie, et immatriculée dans le Delaware. Elle est dirigée par Peyton Greenside, co-fondatrice et directrice générale. Stefan Weigand, qui dirigeait la recherche sur les grandes molécules chez Roche, est devenu directeur scientifique en juin 2026. Au conseil d'administration siègent Rob Chess, qui le préside, Vineeta Agarwala pour Andreessen Horowitz, Francisco Gimenez pour 8VC, Justin Kao pour DFJ Growth, Marc Martin Casas pour Premji Invest et Andy Conrad.

Ce que fait la société

BigHat conçoit des protéines thérapeutiques, anticorps et anticorps conjugués, en faisant tourner ensemble deux choses que la biotechnologie classique sépare : des modèles d'apprentissage et un laboratoire automatisé à haut débit.

La boucle est la suivante. Le modèle propose une séquence de protéine. Le laboratoire la fabrique et la mesure. Les mesures réentraînent le modèle, qui propose la génération suivante. La société appelle cet ensemble sa plateforme de données agentique.

L'argument biologique compte plus que l'argument informatique, et le communiqué le pose clairement : un biologique échoue rarement en clinique parce qu'il n'arrive pas à se fixer sur sa cible, il échoue parce qu'il lui manque les propriétés qui font d'un bon fixateur un vrai médicament. Stabilité, solubilité, absence d'agrégation, faible immunogénicité, durée de vie dans le sang. La découverte classique cherche d'abord l'affinité, puis corrige ces défauts un par un, pendant des années. BigHat place ces propriétés dans le cahier des charges du premier tour de conception.

Les deux programmes

BHB810 est un anticorps conjugué dirigé contre CDH17, la cadhérine 17, une molécule d'adhésion présente à la surface des tumeurs digestives. Il est en phase 1 dans le cancer gastrique et d'autres tumeurs digestives avancées. Le premier patient a été traité. Les premiers résultats cliniques sont annoncés pour 2027.

BHB299 est un engageur de lymphocytes T qui cible CEACAM6 dans les tumeurs solides, conçu pour agir par avidité plutôt que par affinité simple. Il termine son développement préclinique, et la société vise un premier essai chez l'humain au début de 2027.

Le fait que la presse n'a pas

Le communiqué annonce 223 millions de dollars levés depuis la création. Le chiffre est juste. Sa composition, elle, n'a jamais été publiée, et elle se trouve dans les quatre Form D que la société a déposés à la SEC sous le numéro d'entité CIK 1797256.

Tour	Montant réellement vendu	Première vente	Dépôt
Amorçage	5 302 511 $	22 octobre 2019	19 décembre 2019
Série A	18 834 498 $	28 janvier 2021	12 février 2021
Série B	79 999 904 $	30 juin 2022	3 octobre 2022
Série B, après avenant	124 105 981 $	30 juin 2022	28 avril 2025
Série C	75 000 000 $ annoncés	non déposé à ce jour	à venir

La somme des trois premiers tours, série B prise après avenant, donne 148 242 990 dollars. En ajoutant les 75 millions du jour, on obtient 223 242 990 dollars, soit exactement les 223 millions que le communiqué arrondit.

Le détail qui compte est la ligne en gras. En juillet 2022, BigHat avait annoncé une série B de 75 millions de dollars. Son Form D d'octobre 2022 en enregistrait 79 999 904, ce qui est cohérent. Mais un avenant déposé le 28 avril 2025, sur la même offre et avec la même date de première vente, porte le total vendu à 124 105 981 dollars, toujours en actions de préférence de série B. Quarante quatre millions de dollars sont donc entrés après l'annonce, sous le même tour, sans aucun communiqué, sur une période de près de trois ans.

Rien là n'est irrégulier : un avenant à un Form D est la procédure normale quand une offre reste ouverte et continue d'encaisser. Ce qui est notable est ce que la chronologie décrit. Une société qui prolonge sa série B pendant trois ans avant d'ouvrir une série C est une société qui a mis du temps à atteindre l'étape qui justifie un nouveau tour. Cette étape est arrivée cette année, avec le premier patient de BHB810.

Pourquoi ce pari maintenant

Deux éléments extérieurs au communiqué expliquent le moment.

Le premier est la validation commerciale de la cible. Le 17 octobre 2025, Hansoh Pharmaceutical a accordé à Roche une licence exclusive mondiale, hors Chine continentale, Hong Kong, Macao et Taïwan, sur HS-20110, son anticorps conjugué anti CDH17. Roche a payé 80 millions de dollars comptant, avec jusqu'à 1,45 milliard de paiements d'étape et des redevances, pour un produit alors en phase 1. Un grand laboratoire a donc payé cher pour entrer sur CDH17 avant tout résultat clinique publié.

Le second est l'encombrement de cette même cible. Outre HS-20110 et BHB810, la littérature et les registres d'essais recensent AMT-676, BR116, SOT102 sous le numéro NCT05525286, 7MW4911 de Mabwell, SIM0609 de Simcere, MRG007 de Lepu Biopharma et YL217. CDH17 est devenue l'une des cibles les plus disputées du cancer digestif, à mesure que le champ des anticorps conjugués gastriques s'éloigne de HER2.

La conséquence est nette pour la lecture de ce tour : ce n'est pas la cible qui différencie BigHat, puisque au moins six concurrents la visent. C'est la façon dont la molécule qui s'y fixe a été dessinée.

Ce que ça dit du marché

BigHat est la troisième plateforme d'intelligence artificielle appliquée à la découverte à lever en deux jours. Enveda a annoncé 311 millions de dollars en série E le 23 septembre, Basecamp Research 140 millions en série C le même jour, BigHat 75 millions le 24. Soit 526 millions de dollars sur trois sociétés, en deux jours ouvrés.

Les mêmes investisseurs circulent entre ces tours. Catalio Capital Management a mené celui d'Enveda et entre chez BigHat. S32 a mené celui de Basecamp Research et figurait déjà au capital de BigHat.

Ce qui distingue cette vague des précédentes est la présence d'actifs en clinique. La promesse de plateforme ne suffit plus à lever, et les trois sociétés avaient des programmes engagés ou des candidats dans des essais. Sur la table de capitalisation de BigHat, la présence d'Eli Lilly, du Merck Global Health Innovation Fund et d'Amgen Ventures dit la même chose autrement : trois laboratoires qui achètent des anticorps ont pris une position dans la machine qui les dessine. Aucun des trois ne mène ce tour, qui est co-mené par deux investisseurs de croissance généralistes.

Réserves de cet article

La série C n'a pas encore de Form D. Le montant de 75 millions repose sur le seul communiqué de l'émetteur. Le dépôt intervient normalement dans les quinze jours suivant la première vente, et il donnera le montant réellement encaissé, qui peut différer de l'annonce, comme la série B vient de le démontrer. Cet article sera complété à ce moment.

BigHat n'est pas la première société à mener un biologique conçu par IA jusqu'à l'humain. La société écrit que BHB810 est « l'un des premiers », formulation prudente et exacte. Absci a dosé ses premiers volontaires sur ABS-101, un anticorps anti TL1A, en mai 2025, puis sur ABS-201 en décembre 2025. Generate Biomedicines a rapporté des données de phase 1 sur GB-0669. Bolus n'a pas trouvé de source permettant d'affirmer que BHB810 serait le premier anticorps conjugué conçu par IA à entrer en clinique, et ne l'affirme donc pas.

Une phase 1 ne mesure pas l'efficacité. Le premier patient traité établit que le produit est entré en clinique, rien de plus. La tolérance est l'objet de cette étape, et les premiers résultats ne sont pas attendus avant 2027.

Le numéro NCT de l'essai de BHB810 n'est pas cité, faute d'avoir été vérifié sur ClinicalTrials.gov au moment de la publication.

Une déclaration écartée. Un article de presse rapporte que la directrice générale situe à une semaine le délai entre la conception informatique et la donnée expérimentale. Bolus n'a pas retrouvé cette déclaration sur une source primaire et ne la reprend pas.